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华尔街见闻
花旗测度英伟达行将于11月19日公布的财报将已毕“营收超预期和指令上调”的刚劲进展，看护“买入”评级并将指标价上调至220好意思元。其以为，现时限制英伟达增长的并非AI需求疲软，而是CoWoS封装等供应链瓶颈，AI泡沫论站不住脚。
在东谈主工智能（AI）规模的投资怒潮激勉阛阓对潜在泡沫的浓烈狡辩之际，花旗集团为英伟达投下了重要的信任票。
据追风交游台音尘，花旗11月10日发布的一份接头评释，看护对英伟达股票的“买入”评级，并将指标价从210好意思元上调至220好意思元。更引东谈主珍摄的是，花旗开启了对该股的“30天短期看涨”不雅点，押注其行将于11月19日公布的财报将已毕“营收超预期和指令上调”（beat and raise）的刚劲进展。
这份评释径直复兴了投资者对AI成本开销“虚火”的担忧。分析师Atif Malik和Papa Sylla在评释中指出，尽管存在对于AI投资资金起原的疑虑，但一个更基本面的事实是，由于先进封装（CoWoS）产能受限，AI芯片的供应在2026年之前齐将握续低于需求。
花旗示意英伟达的股价在现时水平仍具眩惑力。评释称，英伟达现在的市盈率约为28倍，相较于AI同业博通的38倍和AMD的37倍，估值更具上风。
事迹超预期在即？
花旗测度，英伟达行将公布的事迹将放胆超越华尔街的无数预期。评释预测，公司限度10月的季度销售额将达到570亿好意思元，高于阛阓平均预期的约550亿好意思元。
对于异日的预测，花旗测度英伟达给出的1月季度销售指令将达到620亿好意思元，雷同高于阛阓约610亿好意思元的预期。
评释指出，这一乐不雅预测的背后，是英伟达Blackwell架构GPU的刚劲出货势头。花旗分析师以为，英伟达在GTC Washington大会上显现的已出货600万个GPU的信息，是其10月季度和1月季度事迹可能超预期的有劲信号。
花旗在评释中称，其模子假定英伟达的数据中心销售额在10月和1月季度将远离环比增长24%和12%，而阛阓预期远离为19%和15%。
AI泡沫论被评论
针对阛阓上愈演愈烈的“AI泡沫”论调，花旗提议了迥然相异的不雅点。评释的中枢论点是，现时AI芯片阛阓的主要矛盾是供不应求，而非需求不及。
“尽管存在围绕AI成本开销泡沫的债务和轮回融资组合的担忧，但咱们从根底上看到，由于CoWoS产能限制，AI供应在2026年之前齐将低于需求，并可能在2027年的某个时辰智商赶上。”
评释写谈。这一判断意味着，隆盛的需求是真确存在的，而非投契炒作的居品。
为了进一步佐证需求端的刚劲，花旗还指出，大型云劳动提供商（hyperscaler）的云收入正从2025年运行出现拐点，并有望在2026年继续加快增长，其主要驱能源恰是企业级AI哄骗的普及。
上调指标价至220好意思元
基于对英伟达增长久景的强烈信心，花旗不仅上调了其指标价，还全面普及了对异日的财务预测。新的220好意思元指标价基于对英伟达2026日积年每股收益（EPS）7.24好意思元的预测，并给以了30倍的市盈率。
评释高慢，花旗将英伟达2026、2027和2028财年的EPS预测远离上调了2%、7%和8%，以更好地匹配该行修正后的各人AI成本开销模子。值得堤防的是，花旗在模子中继续假定来自中国数据中心的销售额为零，这意味着任何计谋上的疲塌齐可能带来极端的上行空间。
AI芯片阛阓远未见顶？
花旗的看涨不雅点不仅限于英伟达自己，也蔓延至统共这个词AI半导体阛阓。评释大幅上调了对异日阛阓限制的预测，以为AI的海浪远未达到顶峰。
笔据花旗的最新模子，到2028年，各人数据中心半导体阛阓的总限制（TAM）测度将达到6540亿好意思元，比此前5630亿好意思元的预测值越过16%。评释证据注解称，上调的主要原因是“来自OpenAI等重要AI玩家的需求高于预期”。
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