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金吾财讯 | 第一上海发研报指，广发证券(01776)大资管板块是功绩中枢引擎，通过控股广发基金、参股易方达基金(非货范畴分列行业第1、第3)，构建了难以复制的“公募双王牌”神气。在资管新规提醒的“去通说念、提主动”行业趋势下配资概念股票，公司资管业务收入2018-2021年CAGR高达+44.0%，权贵领跑行业。现时，跟着ETF商场迎来爆发式增长(2025Q3范畴同比+60.9%)，以及费率矫正强化龙头范畴上风，公司凭借先发布局、好意思满居品矩阵和深广品牌效应，有望进一步稳重在被迫投资范畴的跳跃地位，启动惩办费收入捏续增长。
钞票基本盘分解，投顾转型与代销智力跳跃：钞票惩办是公司收入“压舱石”，2025年上半年孝敬总收入40.1%。公司依托粤港澳客户基础与金融科技赋能，加快从传统经纪向“买方投顾”风物转型，母公司投顾东说念主数超4,600东说念主稳居行业第二。在商场往复情感回暖的布景下，公司2025Q3经纪收入同比+149.2%，6月末代销金融居品范畴冲破3,000亿元，权力类基金代销稳居行业前线，商场份额捏续普及。将来，在“国九条”等策略提醒中恒久资金入市的趋势下，公司钞票惩办转型生效有望进一步达成。
投行风险出清爬坡，投资收益大幅增长：投行业务已从历史风险事件中规复，2024年收入已竖立至7.86亿元，25H1投行业务排行较2021年普及20位。25Q3末金融资产扩表至4,820亿元、杠杆3.02倍对标头部券商，作念市业务范畴位于行业第一梯队。2025年前三季度投资收益达93.0亿元，同比增长+57.2%；其中Q3单季投资收益38.5亿元，同比增长+70.2%。
总而言之，该机构瞻望2025-2027年公司有望分裂实现净利润143.9/168.2/194.0亿元，当下估值处于低位，瞻望上述催化剂有望与公司自己上风造成共振效应，进一步开释估值弹簧配资概念股票，参考2026年1xPB估值，筹画价25.68港元，较现价上行空间+32.2%，初次隐敝予以“买入”评级。
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