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【导读】在政策与市集的双重驱动下，春秋航空以创记载低利率告捷发债
11月初，春秋航空（601021）2025年面向专科投资者公开刊行的科技更动公司债券（第一期）（以下简称“25春秋K1”）在上交所告捷刊行。该债券限度为8亿元，期限三年，票面利率为1.98%，逾额认购倍数达3.03倍，创下走运界限民营企业同期限信用债最低利率，亦为航空公司同期限公司债的最低刊行利率。
看成一家中大型限度的民营航司，春秋航空的公司债何以受到市集热捧？在欠债率同业业最低的情况下，本次发债的初志是什么？召募资金主要投向哪些业务板块？面临风险扰动，倚重东北亚及东南亚市集的海外业务是否会进行计策退换？……带着这些问题，近日中国基金报记者实地参与春秋航空媒体行为，并与公司董事、CFO、董事会通告陈可深度对话。
时隔9年发债结果超出预期
“25春秋K1”是春秋航空时隔9年再次刊行公司债券。关于3倍的逾额认购和较低的票面利率，陈可坦言超出预期。
“债券投资和股票投资十分不通常，股票投资垂青预期，而债券投资更垂青安全、理解。本次刊行结果暴露，投资者认同春秋航空属于‘安全钞票’。”陈可说。
据陈可先容，之是以在现通常点发债，主要有三点考量。一是为往时的本钱性开支作念准备，如购买飞机和发动机等中枢设备。二是在当今货币政策比拟宽松的环境下，回话投资者“增多杠杆”的呼声。三是以本次发债为机会，试探下市集对公司债券的罗致度。
“最终刊行结果超出预期。来岁咱们大致率会持续采取债券器用，将其看成蹙迫的资金起头渠说念。”陈可示意。
“25春秋K1”的告捷刊行，除了春秋航空自身基本面受到市集认同外，也离不开政策支捏与监管呵护。陈可提到，民营经济促进法的出台、证监会与交易所的支捏，使得民营企业债券刊行的市集罗致度大幅进步，进一步推动融资环境捏续优化。
记者了解到，比年来，在国内本钱市集高质地发展的配景下，债券市集刊行结构不断优化和升级，通盘市集的资源、关注度和样式进一步向实体产业、民营企业、科技更动等多元化界限和多种通盘制企业出动。
上交所数据夸耀，当今，上交所市集累计工作了300余家企业刊行科技更动公司债券，限渡过万亿元，2022年至2024年年均增长率约75%。
加码科技更动捏续优化成本
2004年，春秋航空在上海建设，是中国首批民营航空公司之一，并于2015年登陆沪市主板。
自建设以来，春秋航空定位于低成本航空业务风景，在细分界限眩惑价钱明锐型客户，被网友戏称为“空中绿皮车”。凭借超强的成本限度才能和较高的运营效率，春秋航空成为疫情后首家扭亏的航司。
“在死守安全与品性的前提下，咱们捏续优化成本，勤勉于提供更优惠的票价，以引发环球的文旅销耗样式，开释社会销耗后劲。”陈可示意，往时的成本管控是一个十分紧密的使命，需要更多科技更动的妙技，本次刊行科创债亦然公司自身科创属性的加码。
据悉，春秋航空在科技研发方面的干预在民航体系内名列三甲。当今，公司领有2个研发中心，全职的IT专科东说念主员接近600东说念主，在启动端、销售端和财务端，不断进行数字化、智能化更动。
AI行使方面，春秋航空已于2025年上半年完成DeepSeek-R1大模子的土产货化部署，并将其行使于民航安全风险分类等中枢场景。在财务界限，AI自动化审核系统已基本隐敝相关业务，权贵进步了效率、裁减了风险，并开释了大齐东说念主力。
AI的行使正深刻更多垂直轮番。公司通过算法模子为翱游员及时推选最优翱游旅途、速率与高度，在保险航班慎重启动的同期，灵验裁减了碳排放，这是传统功课面目难以罢了的。
“数据的汇集、监控、模拟到分析输出，是一个需要捏续迭代的经由，因此咱们对算力的干预也在不断加码。”陈可指出。
保捏计策定力海外市集持续深化
春秋航空的业务板块可分为国内、海外两部分。谈及往时的业务布局和发展标的，陈可示意，针对国内市集，春秋航空往时将要点鼓舞以下三方面：一是捏续加码中枢基地运力投放；二是效用推动航路网罗向二、三线市集下千里，以娇傲“小镇后生”的出行需求；三是将关注小众旅游成见地的市集机遇，当令提供基本航空工作，捕捉新的增长点。
海外业务已成为春秋航空的蹙迫增长点，格外是在东北亚地区，不仅营收占比大，况兼收益较高。现阶段，公司对东北亚市集的布局，已经超越2019年。陈可暴露，除了捏续拓展东北亚市集，春秋航空往时将捏续加大东南（002263）亚未充分开发市集，举例越南、马来西亚、印度尼西亚等国度的隐敝。
受多种身分影响，本年，中国游客对部分国度和地区的出行需求受到冲击。针对市集温雅的运力退换问题，陈可示意，开辟航路或航网设备是一个弥远工程，包括资源赢得、市集扶植等，因此事关弥远计策。计策在既定方针之下，不会因为短期的一些扰动而转换。
“咱们会进行机动退换，但即使在极点情况下，也需要保捏最低进度的往返。”陈可以为，每个市集齐可能遭遇一些突发身分侵犯，但仍会朝着健康的标的去发展。他以泰国市集为例，岁首因电诈等事件短期运力有所退换，但当今泰国航路的运力已基本规复至客岁同期水平，近两个月票价也同比有所进步。
买卖模子易被复制，企业文化践行难
在民航业乃至通盘本钱市集，春秋航空以节俭的企业文化而著称。
上海市长宁区虹桥路2599号是春秋航空总部处所地。记者珍惜到，在这座簇新的大楼里，却有许多老旧的办公设备。
春秋航空相关谨慎东说念主向记者示意，这些设备齐是从不远方的老总部大楼搬运而来的，该大楼已工作公司超40年。
“在春秋航空的价值不雅里，钱，一半是挣的，一半是省的。因此，节俭不仅是春秋东说念主身膂力行的自愿行径，更是共同信仰，旨在为企业与客户创造实实在在的价值。”上述相关谨慎东说念主示意。
尽管在运营经由中极尽节俭，但对待职工，春秋航空却绝不惜啬。据了解，就收入而言，春秋航空同岗亭工资跳动行业平均水平20%至30%。
除了节俭，在春秋航空的企业文化中，激昂、远虑、感德也共同组成了企业可捏续发展的精神基石。以远虑为例，为了确保安全，公司的财务政策一直相对保守，中枢方针是保险“飞机就算趴地6个月无收入”时，现款储备仍可补助公司平时运转。
采访临了，当问及春秋航空的竞争上风是否易被效法或复制时，陈可示意：“春秋航空已经走过了齐备的20年，在这20年中，经验过危急，也经验过闹热无道配资，公司的竞争上风已得到市集的充分考证。”他强调，买卖模子和企业文化自己是公开的，重要是能否竟然践行，在这也曾由中，计策又是否会扭捏。
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