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当地时刻11月7日，好意思国纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）在德法则兰克福出席欧洲央行货币市蚁集议时示意，好意思联储可能很快推敲再行开动扩大其证券合手有范围。这一表态意味着，在连结两年缩表之后，好意思联储正接近“流动性补给”的新阶段。
就在一周前，好意思联储晓示将于12月1日负责完了财富欠债表缩减（Quantitative Tightening, QT）蓄意。威廉姆斯的发言飞速激发市集温雅。分析东说念主士以为，好意思联储此举并非转向宽松，而是出于准备金处罚的技艺性推敲。
守护“弥散准备金”水平
威廉姆斯示意，即便改日启动好意思联储“储备处罚式”债券购买，其主义在于守护银行体系准备金处于“弥散水平”，并强调这类操作“并不料味着货币计谋基本态度发生变化”。
他解说称，好意思联储财富欠债表策略的“下一步”是评估储备水平是否已从“略高于弥散”转为“弥散”。一朝达到该气象，好意思联储将冉冉收复净购买财富的程度。
他强调，这些债券购买属于好意思联储“弥散准备金框架”下的既定要领，是一项蓄意已久的流动性处罚行径，而非新的刺激计谋。
“咱们的方向是确保银行体系和短期资金市集顺畅运作，而不是刺激经济步履，”威廉姆斯说。
回购市集压力飞腾
威廉姆斯示意，近期回购市集的波动反应出流动性正在从“充裕”向“弥散”过渡。部分回购利率基准已升至高于好意思联储方向区间的水平，流露市集对短期资金的需求加多。
另一个迹象是，银行对“常备回购便利器具”（Standing Repo Facility，SRF）的使用权贵飞腾。自10月中旬以来，SRF使用频率创下2021年树立以来最高记载，上周有两天借款范围跳跃100亿好意思元。
他示意，SRF通过在方向利率区间上限提供典质贷款，为回购利率设定“软上限”。尽管近几周市集利率偶有冲破上限，但举座来看，该器具“仍在灵验阐扬作用”。
“跟着准备金从充裕转向弥散，SRF仍在胜仗运行，”威廉姆斯示意，“我坚信它将连接阐扬富厚作用，阻挡货币市集利率的上行压力。”
威廉姆斯补充称，灵验联邦基金利率（EFFR）虽仍守护在好意思联储方向区间内，但已接近区间上限，标明市集可用资金正在收紧。这亦然好意思联储可能需要“截至收复债券购买”的信号，以守护金融体系的巩固运行。
市集预期明岁首或启动财富推广
市集数据流露，10月以来更多金融机构频频使用回购便利器具叮嘱短期资金垂死。部分市集不雅察东说念主士以为，好意思联储或将在2026年第一季度负责启动“储备处罚式”债券购买，以守护银行体系流动性。
威廉姆斯在话语中并未给出具体时刻表，但重申计谋要点仍在确保利率适度机制泛泛运作。他示意，好意思联储正密切监测联邦基金市集、回购市集及支付系统等谋略，以评估储备需求变化。
“储备处罚购债将是推广弥散准备金策略流程中的当然一步，并不料味着计谋态度的改换，”威廉姆斯说，“咱们的方向恒久是守护市集顺畅运行，而非鼓舞经济增长。”
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胡弋杰
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